收评|国内期货主力合约涨多跌少 多晶硅跌超3%

　　2025年5月7日 ，国内期货主力合约涨多跌少
，低硫燃料油（LU）、PX 、沥青涨近3%，PTA
、SC原油、燃油涨超2%。跌幅方面 ，多晶硅跌超3%，沪铝跌超2% 。

　　五一节后
，多晶硅延续节前弱势，价格进一步下探
。430抢装潮逐渐退坡 ，组件市场加速降温
，光伏产业各环节开始降价，下游买涨不买跌 ，余料相对充裕
，对多晶硅的采购订单交付期延后，弱需求压制价格走势。周二多晶硅日内跌幅超3% ，逼近现金流成本附近 。

　　基本面来看
，节后电价存在下调空间，多晶硅生产成本或跟随下移。尽管目前西南硅厂成本订单压力较大 ，复产积极性继续走低
，进度相对往年同期延后，企业出货意向减弱
。但西北供应基数仍在 ，硅厂减产效果甚微。多晶硅厂仍存降价压力，除了高库存以外
，各环节成本问题更为严重，硅片整体签单存在进一步下滑预期 。前期市场担心的交割品不足问题也逐渐缓解 ，预计交割品供给情况好于预期
。在成本走低及需求走弱的配合下
，多晶硅仍难摆脱探底节奏。不过需要注意的是，多晶硅生产调节度较高 ，硅料企业控产拒低价订单
，单边大跌空间或有限，仍需关注仓单生成情况及期现商实际销售情况 ，可考虑近远月价差收敛机会 。此外
，还需重点关注分布式光伏退坡后，是否新出台大规模基建或光伏装机强制考核政策 ，届时或引发超跌反弹
。